EBC注册入口:供应端“拆东墙补西墙”,油价还能涨多久?

日期：2026-01-09 16:41 / 人气： / 作者：EBC集团官网

　　EBC外汇官网:——周四(1月8日),美原油价格北美时段于56.80美元附近运行,日内延续修复节奏但上行仍显犹豫。此前在供应与需求叙事反复拉扯下,盘面从快速下探转为区间震荡,短线多空更像是在等待新的触发因素来打破平衡。

基本面:库存下降托底,供应预期压制上沿

　　这轮反弹的直接催化来自库存端的“意外紧缩”。最新一周数据显示,美国原油库存减少383.1万桶,幅度显著大于前值,也与市场原先预期的库存增加形成反差。库存超预期下降通常会被解读为现货需求更强或炼厂补库更积极,因而对油价形成即时支撑,推动美原油自低位回抽。

　　但反弹空间并非只由需求决定。政策与地缘层面的供应变量正在给上沿“加盖”。美国总统特朗普提及委内瑞拉可能向美国出口约20亿美元的原油,同时美国方面释放出希望长期掌控相关销售与收入安排的信号。对盘面而言,这类表述会强化市场对“额外供应进入北美市场”的想象空间,使得资金在追价时更谨慎,反弹更容易在关键阻力位前降速。

　　此外,产油国侧的“稳定”并不意味着紧缺。调查显示,欧佩克12月总体产量基本稳定,日均略高于2900万桶;其中委内瑞拉受油轮被扣影响,日产量下降约14%至83万桶,为两年低位,但伊拉克等成员国增产对冲了这部分缺口。伊拉克日产量增加8万桶至437万桶,且实际产量明显高于其欧佩克+配额水平。与此同时,八个主要成员国同意在第一季度冻结产量、暂停此前的大规模增产计划。综合来看,供给端呈现“结构性波动但总量偏稳”的格局:既不至于立刻推升紧缺溢价,也足以在油价反弹时不断提醒市场供应弹性仍在,从而压制持续单边上行。

　　宏观变量方面,市场聚焦即将公布的美国12月就业报告。若就业降温信号强化,通常会通过压低美元、改善以美元计价商品的金融属性来支撑油价;反之,若数据偏强,美元走强可能对油价形成阶段性掣肘。由于关键数据临近,盘面往往先进入“波动率收敛”,表现为上冲缺乏延续、下探也更依赖新的利空触发。

　　技术面:

　　从日线蜡烛图结构看,美原油先在61.28附近形成阶段高点,随后回落并在60.50附近再度受阻,确认了上方抛压带的存在;之后价格一路下探并在54.98附近打出阶段低点,完成一轮明显的下降趋势。当前56.80美元处于反弹后的再度回撤区间:上方58.00为清晰的水平阻力线,过去多根K线在该区域出现冲高回落,说明这里是短线多头需要反复消化的成交密集区;57.00一线更像“多空枢轴”,价格围绕其来回穿越,暗示市场处于盘整市场而非单边趋势。下方56.00构成近端静态支撑位,若该位置被有效跌破,54.98的前低将重新成为市场关注的关键防线。

指标层面,MACD(26,12,9)显示DIFF为-0.42、DEA为-0.42,柱状图约0.01,意味着下行动能虽明显衰减、但趋势尚未完成强势反转确认;RSI(14)在45.30附近,处于弱势区间但并未进入极端超卖,符合“反弹后回撤、再选择方向”的震荡特征。整体而言,技术结构更偏向箱体整理:58.00不被有效突破前,上行多以技术性反弹和回测为主;56.00若被反复测试且量能无法配合企稳,短线的下破风险会被放大。

　　市场情绪观察:多头有理由,但缺少“敢追”的筹码

　　当库存下降带来需求端利好时,市场情绪往往会先从恐惧修复到谨慎乐观;但一旦叠加潜在新增供应与产油国稳产的叙事,情绪又会迅速回到“逢高不追”。这种情绪结构在盘面上的体现,就是反弹时更容易在58.00附近出现抛压,回撤时又在56.00附近出现承接,资金更倾向于做区间而非赌趋势。

　　同时,宏观数据窗口临近会促使交易员降低方向性敞口:一方面避免在关键数据前押注单边,另一方面通过缩短持仓周期来控制隔夜风险。情绪不极端、波动率收敛、关键价位反复拉扯,构成了当前行情的主要“体感”。

　　后市展望:短线看区间,突破才谈趋势

　　多头展望:若后续库存端继续呈现去库节奏,且宏观数据推动美元阶段性走弱,美原油有机会在56.00上方完成整理,并再次挑战57.00至58.00区域。一旦58.00被放量突破并站稳,盘面才可能从“箱体反弹”向“趋势修复”切换,上方将打开更大的回补空间,届时60.50一线会重新成为重要参照。

　　空头展望:若供应预期进一步强化,例如北美市场对额外供给的定价升温,同时需求端利好无法持续兑现,价格在58.00受阻后可能回到56.00附近反复试探。一旦56.00失守,市场对54.98前低的关注度会迅速升高;若前低再被击穿,则意味着下降趋势延续,行情将从整理走向新一轮下行推进。

　　综合判断,美原油在56.80美元附近更像处在“趋势下跌后的修复期”:基本面提供托底理由,但供给叙事限制上沿;技术面显示关键价位清晰、指标动能中性偏弱。短线核心仍是57.00的多空枢轴与58.00的阻力线能否被有效突破,以及56.00支撑线在回撤中的韧性是否足够。

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